MBO在国有企业改革中的应用(doc 63页)
所属分类:企业变革
文件大小:551 KB
下载要求:10 学币或VIP
点击下载MBO在国有企业改革中的应用目录:
第一部分:以史为镜知兴衰——MBO的历史渊源
第二部分:他山之石可攻玉——典型案例深入剖析
第三部分:拨开荆棘见坦途——运作技巧提示
MBO在国有企业改革中的应用内容提要:
MBO即Management Buyout,中文“管理层收购”又称“经理层融资收购”,在资本市场相对成熟的西方发达国家较为盛行,是杠杆收购(Leverage Buyout,LBO)的一种,是英国经济学家麦克•莱特(Mike Wright)于1980年所始创。所谓杠杆收购,即通过高负债融资购买目标公司的股份,获得经营控制权,以达到重组该目标公司,并从中获得预期收益的一种财务型收购方式。当收购主体是目标公司内部管理人员时,LBO便演变为MBO,即管理层收购。
……
本质上,管理层收购是利用股权安排来实现激励管理层的目的。职业经理持有公司股份,成了企业的所有人;一旦成为企业的主人,企业的利益也就是管理层的利益。如果经营较好,他们将获得大的收益;如果经营失败,他们的利益也将遭受损失。
MBO通过设计管理层既是企业所有者又是企业经营者的特殊身份,希望企业通过管理层的自我激励机制,以及在高负债的外部约束下充分挖掘企业潜力,实现企业价值的最大化。也就是,MBO最重要的目标是“做大企业蛋糕”,管理层在做大企业的增量中利用融资杠杆获得超额利润,同时也给为MBO融资的一方带来高额回报。
……
MBO在我国出现比较早,其中实行最为彻底的是97年开始的律师事务所、会计事务所改制(以下简称两所)。在两所改为合伙制过程中,以主要执业人员为合伙人,构成管理层。合伙人通过个人出资购买原事务所的国有净资产,不足部分作为卖方融资分期偿还,实现了从国有制向合伙制的平稳过渡。但两所改制过程和真正的MBO有一定区别:一是属于“人合”,非“资合”
精品资料网 m.cnshu.cn
Copyright © 2004- 粤ICP备10098620号-1
风险管理 应急预案 研发管理 运营管理 内部管理 商业模式 执行力 连锁经营 公司治理 工厂管理 创新管理 家族企业 效率管理 名企案例 企业理念 价值管理 特许经营 瓶颈管理 调查问卷 策划方案 领导力 团队建设 企业变革 企业文化 战略管理 竞争策略 管理知识 危机管理 成本管理 项目管理 发展战略 年度计划 决策管理 企业上市 供应商 组织设计 产品管理 采购管理 品牌管理 企业诊断 企业咨询 商务谈判 物流管理 运作管理 管理制度 行业报告 经营管理 企划方案 MBA 流程管理 目标管理 招标投标 商务礼仪 管理表格 管理技能 管理案例 管理工具 管理手册 职业经理人 商业计划书 董事与股东 可行性报告