中国上市公司资本结构动态调整机制研究(doc 17页)
所属分类:企业上市
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点击下载一、 引言
二、 资本结构动态调整模型
三、 代理变量的选择
四、 样本选取和估计方法
五、 实证结果及分析
一、 引言
自从Modigliani和Miller (1958)提出资本结构与公司价值无关定理以来,学者们通过不断放松MM定理的约束条件从不同角度发展深化了资本结构理论,如权衡理论(Modigliani和Miller,1963;Miller,1977)、优序融资理论(Myers,1977)、代理成本理论(Jensen和Meckling , 1976)、信息不对称理论(Myers,1984)等。早期对这些理论的实证检验主要着眼于静态分析,如Titman和Wessels(1988)。随着计量经济学在动态面板数据方面的不断发展,近期的研究开始将实证分析的重点集中到资本结构的动态调整上来。Fisher、Heinkel和Zechner(1989)采用动态调整模型对美国上市公司的研究表明,由于调整成本的存在,公司的资本结构并不是连续调
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