煤炭行业2005年一季度跟踪报告(PDF 9)
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——2005年一季度跟踪报告
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投资要点:
●2004年煤炭下游行业快速发展带动需求强劲增长,受制于煤炭供应能力增长有限以及铁路运输能力不足,煤炭市场供求关系持续紧张,煤炭价格一路攀升,并在2004年四季度出现了爆发式增长。2004年底煤炭价格比2003年同期上涨160元/吨,上涨幅度高达57.14%。
●2005年市场面仍然有利于价格的高位运行:下游行业需求依然维持较大增幅;行业现有供应能力受安全影响,有出现下降的可能;我国东、南部资源逐步枯竭,西部地区能源供应中心地位日益加强;铁路运力难以大幅度提高,不能完全满足新增煤炭运输需求;国际煤炭价格长期维持高位运行。
●2005年政策面对行业正面影响总体上大于负面影响:国家行政性干预手段逐步推出,煤炭价格市场化取向逐步显现;安全因素将会成为行业发展的软肋,强制性增加安全投入在所难免,对行业上市公司影响不尽相同;行业生产格局将会改变,产量、资源向优势企业集中,小煤矿地位趋弱;地方政府层面的行政干预有逐步加大的趋势。
●我们对煤炭行业2005年投资评级为"谨慎推荐"。重点关注煤炭类公司中行业地位突出、政策扶持力度大、资源整合能力强、产能扩张潜力大、安全生产条件好的公司
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