如何实施经理层融资收购(doc 6页)
所属分类:并购重组
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1、了解MBO
2、MBO的实施条件
3、MBO的操作模式
4、MBO的成功关键
如何实施经理层融资收购内容提要:
MBO是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式。融资并购又称杠杆收购(Leveraged Buyout,简称LBO),它是通过公司的大量举债,增加财务杠杆向某一公司股东购买股票,完成购并活动。“经理层融资收购”是杠杆收购的一种。当运用杠杆收购的主体是目标公司的经理层时,就称之为MBO。
……
在中国,由于国有和绝大多数集体企业长期以来存在“所有者缺位”现象,产权不明晰,而且企业的经营管理层(也就是公司实际的控制者)的管理才能一直不能得到应有的有效回报,激励严重不足。因此,MBO作为降低代理成本的有效工具,对于中国企业的发展有着特别重要的意义。
……
MBO的操作模式:
一般地说,一个完整的MBO行为的参与者有以下几类:核心经理层(由于中国的实际国情,往往还包括一部分中层管理人员甚至普通员工)、原股权持有者和管理者、股权投资人、债权投资人和收购财务顾问。其中,经理层和卖方的主要经济事务是就交易的资产或股权进行定价谈判;股权投资人和债权投资人主要是提供资金支持和融资渠道;收购财务顾问的职能是进行方案设计、法律解释和支持、财务评估和处理、公司改制设计及融资协调
在具体的方案设计和实施中,应遵循“逐步谨慎操作”的原则
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