交通运输行业10月月度报告(PDF 10)
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点击下载 本月,交通运输板块指数下跌9.03%,超过上证综指6.47
%的跌幅。市场担心未来几年国民经济增速放缓将导致交
通量的减少。我们认为未来经济与交通增速将放缓,但仍
维持较高增长。由于行业增速放缓,我们维持行业“中性”
评级,但对于其中优秀的上市公司,我们认为市场前期的
下跌提供了良好的买入时机。
燃油税对公路公司的负面影响有限,我们的分析显示一类
客车流量减少5%对赣粤高速和现代投资的EPS 影响为
0.02 元。而征收燃油税将会诱使部分普通公路上的车转走
高速公路。
9 月份,港口、水路、公路的客、货运输继续维持了较高的
增长势速度,但增速回落现象也继续延续。水路货运周转
量同比、环比均大幅增长,显示内贸活力依旧。
中国对铁矿石与大豆的需求持续增长,但两者的价格面临
不确定因素,因此预期BDI 指数在未来几个月将呈现振荡
走势,国际油轮运价因冬季的到来会有较好表现。国际油
价在过去一个月中仍然处于高位,国际能源署释出石油储
备平衡了石油的供需,燃料油价格上涨超过原油。
61 家交通运输类公司前三季度收入同比增长30.44%,但
净利润下降0.4%。且大都是由经营利润下滑导致的,表明
行业整体的盈利能力在下降。利润下降的公司主要集中在
运输类企业而非基础设施行业,表明油价上涨导致的成本
上升极大地影响到了企业的盈利能力,目前国内的汽、柴
油价格尚未跟国际接轨,如果油价继续上升,这类公司的
业绩将进一步恶化。
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