企业风险管理及其收益(ppt 55页)
所属分类:风险管理
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第一节 风险与收益的概念
第二节 资产组合的风险与收益
第三节 证券市场上收益与风险的描述
企业风险管理及其收益内容提要:
证券价值就是证券给投资者提供的现金流量的现值,求现值时的贴现率是投资者所要求的包含了风险在内的期望报酬率。通过风险与收益一章的学习,我们就可以确定现值计算中的贴现率是多少。
投资决策按风险程度不同可以分为三类:
(1)确定性投资决策(几乎不存在)
(2)风险性投资决策(大多数投资决策属于这一类)
(3)不确定性投资决策(规定主观概率后可以转化为风
险性投资决策)
有关证券收益率最著名的研究是Rex Sinquefield(瑞克斯•森克菲尔德)和Roger Ibbostion(罗格•伊博森)主持完成的。他们研究了5种美国重要证券历史上的收益率。
普通股:普通股组合以标准普尔(S&P)综合指数为基础,包括美国500家市值最大的公司。
小型资本化股:由NYSE上市交易的股票中,按市值排序最后面的15%的股票组成。
长期公司债券:由到期期限为20年的优质公司债券组成。
长期美国政府债券:有到期期限为20年的美国政府债券组成。
美国国库券(treasury bill):有到期期限为3个月的美国国库券组成。
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