高级财务管理及企业并购运作管理(ppt 57页)
所属分类:运作管理
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(一)企业并购筹资
(二)企业杠杆并购
(三)管理层收购
(四)并购绩效评价
(五)并购防御战略
(六)并购整合
高级财务管理及企业并购运作管理内容提要:
1、含义:主并企业的支付方式为现金、股票、认股权证、可转换债券等多种形式证券的组合案例:国美并购永乐
2、认股权证:一种由上市公司发出的证明文件,赋予它的持有人的一种权利,即持有人有权在指定的时间内,用指定的价格认购该公司发行的一定数量的新股。
3、可转换债券:向其持有者提供一种选择权,在某一给定时间内可以以某一特定价格将债券转换为股票。
并购模式:国美闪电般并购永乐,双方2月接触,7月完成并购。11月16日,中国永乐股票停牌,2007年1月底前完全退市。永乐股东以一股永乐股份兑换0.327股国美股份和0.136港元现金,交易金额达52.68亿港元。
杠杆并购是指并购方以目标公司的资产作为抵押,向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购,收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
由收购公司先以少量资本专门成立一家绝对控股的“空壳公司”,再由这家“空壳公司”以其资本和准备收购的目标公司的资产或未来收益作为抵押,向金融机构贷款或发行债券筹融资金,通过举债完成企业重组。
(1)收购公司用以收购的自有资金远少于收购总资金
(2)收购公司的绝大部分资金系举债而来
(3)收购公司用以偿付贷款的款项来自目标公司的资产或现金流量
(4)收购公司除投入非常有限的资金外,不承担进一步投资的义务
(5)并购过程中存在一个经纪人
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