MBO在国有企业改革中的运用(doc 63页)
所属分类:企业变革
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第一部分:以史为镜知兴衰——MBO的历史渊源
一、MBO——源于近代西方的“舶来品”
二、某年前,国内相对“低调”的MBO
三、新一轮国有企业改革焕发中国MBO热潮
四、中国MBO叫停的七宗“罪”
第二部分:他山之石可攻玉——典型案例深入剖析
一、四通集团:“冻结存量、界定增量”的古典MBO模式
二、粤美的:“投资公司”类MBO模式的典范
三、山东临工:迂回辗转的MBO模式
四、东方商城:一波三折的MBO尝试
五、电力系统:电力企业职工持股紧急叫停
第三部分:拨开荆棘见坦途——运作技巧提示
一、实施MBO的普遍运作程序
二、MBO十大“技巧”
三、法律制度不健全——MBO的“紧箍咒”
四、MBO基金的大“蛋糕”
MBO在国有企业改革中的运用内容提要:
MBO即Management Buyout,中文“管理层收购”又称“经理层融资收购”,在资本市场相对成熟的西方发达国家较为盛行,是杠杆收购(Leverage Buyout,LBO)的一种,是英国经济学家麦克•莱特(Mike Wright)于1980年所始创。所谓杠杆收购,即通过高负债融资购买目标公司的股份,获得经营控制权,以达到重组该目标公司,并从中获得预期收益的一种财务型收购方式。当收购主体是目标公司内部管理人员时,LBO便演变为MBO,即管理层收购。当收购主体是目标公司员工时,称为员工收购(Employee Buy—out),即EBO,其核心内容为员工持股计划(Employee Stock Ownership Plans)即ESOP。而在许多情况下,往往是管理层与员工共同收购(Management and Employee Buy—out)即MEBO。本文中讨论的中国国有企业改革过程中MBO的形式更多的是借鉴西方的一些成功经验,具有中国的特色,但是没有超出以上定义界定的范围。
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