中远发展（600641）投资价值分析报告（PDF 10）

投资要点
􀂄 外资收购后，公司进入发展快车道。仅现有中远两湾城及老西门两个项目足以保
证公司业绩高速增长：保守预计2005、2006、2007、2008 年每股收益分别为0.05
元、0.37 元、0.52 元、0.86 元。
􀂄 剥离了海南博鳌后，公司资产质量非常好，帐面现金超过5 亿元，负债略高于
30%。中远两湾城、老西门、及招商银行的股权投资已有大幅升值，公司重估净
资产为6.66 元/股。
􀂄 中远两湾城及老西门均属定价偏低的内环线高端项目，此类项目市场表现良好，
受市场低迷的影响相对较少，月平均销售率接近10%，两湾城帐面预收款高达
7.98 亿元，老西门项目的拆迁也已基本完成。
􀂄 长期来看，公司面临更为广阔的发展空间
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