并购业务操作培训教材(PPT 29页)

第一部分：案例分析
-- ST张家界重大资产重组
第二部分：并购业务赢利模式
第三部分：交易（Mandate）获得
第四部分：专家团队
并购业务操作
主要内容
第一部分：案例分析
ST张家界重大资产重组
一、资产重组的背景和动因
2、ST张家界重大资产重组背景
1996年上市以来，控股权几经易手，但都无实质性重组;
2001年4月27日，戴上“ST”的帽子。
2001年6月30日，净利润-1315万元，每股净资产0.41元，
公司主要经营实体经营状况持续恶化，
全资子公司张家界万众建筑安装工程有限公司主要业务已基本停顿。
资产质量差、盈利能力弱和债务负担沉重
的ST张家界的持续经营能力受到严重威胁。
3、控股股东的重组动因
借助ST张家界的上市地位，整合旗下及张家界的旅游资源，
做大做强旅游产业，为其集团战略发展服务.
2001年度实现扭亏、摘帽恢复正常交易资格和最终
获取大于零的“诱发重组因素净收益”（NRV&F）。
二、重组方案设计的基本内容
1、出售资产
应收账款9,163,329.00元，其他应收款81,471,144.74元；
预付账款24,492,210.41元；
长期股权投资：张家界国际大酒店53%的股权30,000,000.00元，
湖南湘财三门软件有限责任公司90%的股权3,000,000.00元。
合计148,126,684.15元,出售给张家界旅游经济开发有限公司
（第一大股东，以下简称“张经开公司”）
2、购买资产
湖南武陵旅游实业股份有限公司持有的湖南武陵源旅游有
限公司99%的股权，购买价格55,440,000.00元；
湘西猛洞河旅游开发有限公司75%的股权，购买价格63,000,000.00元；
保利（湖南）实业发展有限公司75%的股权，购买价格73,315,737.75元；
湖南鸿升置业有限公司拥有的2983.02平方米土地，购买价格22,650,000.00元；
湖南中加国际学校拥有的学生公寓(含土地)，购买价格12,796,600.00元。
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