期权与公司理财讲义(PPT 90页)
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问题
伊利股份股票期权
一、期权概述
(五)期权的特点
高杠杆性
(七)期权的直观本质
(八)期权的数学本质
(九)期权的风险收益不对称
(十)期权价值的两大来源
期权价值的两大来源
内含价值是什么
时间价值是什么
影响期权价值的主要因素:
不同程度的不确定性,需要不同金融工具予以管理
期权,常常适用于未来高度不确定性的情形
为什么期权适用于高不确定性?
二、 期权定价模型
2.两步二项树模型
三、期权原理——复制原理
三、期权原理——套期保值原理
三、期权原理——风险中性原理
四、期权原理在公司投融资中的应用
1.期权原理与实业投资
实际投资决策权的期权性质
投资决策权的期权性质
实业投资中的常见期权
2.放弃的期权——放弃投资的价值
3.延期的期权——项目投资时机的选择权
案例: 新桥投资广汇天然气项目:看涨期权与 看跌期权结合
2. 期权原理与融资
(2)可转换债券
(3)IPO风险管理条款:看跌期权
(4)对赌与估值调整及股份比例增减
对赌失败
(5)增持条款(看涨期权)
(6)IPO定价分歧解决方案:看跌期权
设置看跌期权:可售回股票
(7) 上市公司融资
分类:
权证产品举例
宝钢的权证
宝钢权证行权时
包钢权证行权时
(9)收购非上市公司估值差异解决方案
看涨和看跌期权结合
(10)公司经营者的股票期权
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