企业投资战略管理教材(PPT 93页)

一、投资战略管理概述
二、项目现金流的估算
三、资本投资方法
四、资本预算中的风险和管理期权
第五章   企业投资战略管理
 2、资本投资决策
3、好的项目哪里来（壁垒）
4、投资项目的分类
1、项目现金流的概念
公司自由现金流(FCFF)
FCF计算
连续价值
例： 某企业拟兼并另一家公司
资本结构 
2、估算现金流的原则
资产扩张举例：（P392）
设备更新举例
3、估算步骤
1、投资回收期
缺点
2、平均报酬率
特点
（二）贴现现金流量指标
2、净现值（NPV）
正NPV的来源
问题
例
3、内部收益率（IRR）
4、获利能力指数（PI）
（三）投资决策方法应用
例：
采用差量分析方法
决策标准：
设备重置的一般性决策
解：
续：
（四）投资决策指标的比较
原因可能是下列三种项目差别中的一种或多种：
必须记住，这些项目差别只是出现项目等级排列冲突的必要条件，而非充分条件。
计算结果
例2：某公司有两个互斥投资项目，它们的现金流如下：指标的比较.xls
费雪的交叉利率
What Does Modified Internal Rate Of Return  MIRR Mean?
用MIRR模型
四、资本预算中的风险和管理期权
（一）量化风险和风险评估
1、按风险调整贴现率法
2、按风险调整现金流量法
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