煤炭行业分析月报(PDF 34页)
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点击下载1. 行业利润增速下滑 全年利润大幅下滑 5
1.1 12Q3 收入、利润环比大幅下降 5
1.2 12Q3 煤炭公司应收账款继续大幅度增加 7
1.3 预计煤炭公司12 年利润同比大幅度下滑 10
2. 业绩分化、注入预期是股价分化主因 16
3. 全国产量环比微幅下降 三西环比大幅下滑 18
3.1 9 月全国产量环比微幅下滑 18
3.2 9 月三西煤炭产量环比大幅下滑 19
4. 秦港调入调出下降 库存大幅下降 21
4.1 秦港调入调出下降库存大幅下降 21
4.2 港口铁路发运量环比小幅增加社会库存大幅增加 21
5. 电厂日均耗煤量环比大幅下降 粗钢产量反弹 22
6.国际动力煤价大幅下降 进口量环比大幅下降 24
7. 陕西、山东动力煤、河北焦煤价大幅上涨 26
8. 新一轮去库存小周期有望启动 30
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表1:申万煤炭重点公司利润表合计(单位:百万元) ......... 6
表2:申万煤炭各重点公司盈利情况(单位:%) ... 6
表3:申万煤炭各重点公司母公司利润表合计(单位:百万元) . 6
表4:申万煤炭各重点公司ROE 水平(单位:%) ... 7
表5:申万煤炭各重点公司应收账款余额(单位:百万,%) .... 8
图1:11 年、12 上半年、12 年前三季度应收账款周转天数(单位:天) ..... 9
表6:申万煤炭各重点公司存货余额(单位:百万,%) ........ 9
图2:11 年、12 上半年、12 年前三季度存货周转天数(单位:天) ........ 10
表7:申万煤炭重点公司11-13 年业绩增速(单位:元/股) ... 12
表8:申万煤炭重点公司12 年3 季度单季度申万预测及实际EPS(单位:元/股)
图3:煤炭行业重点公司11 年、12 年前三季度收入同比增速(单位:%)... 13
图4:煤炭行业重点公司11 年、12 年前三季度利润同比增速(单位:%)... 13
图5: 12 年上半年重点上市公司业绩增速、产量增速、煤价增速及煤炭单位生产
成本增速(单位:%) ... 13
图6: 12 年上半年重点上市公司产量同比增速(单位:%) .... 14
图7: 12 年上半年重点上市公司煤炭平均售价同比增速(单位:%) ....... 14
图8: 12 年上半年重点上市公司煤炭单位生产成本同比增速(单位:%) ... 14
表9:申万煤炭各重点公司12 年3 季度毛利率环比变化情况对比(单位:%) 15
表10:申万煤炭各重点公司12 年3 季度净利率环比变化情况对比(单位:%)
表11:申银万国煤炭重点公司12 年以来股价表现(单位:元/股) ........ 17
图9:全国煤炭月度产量及同比增速(万吨,%) .. 18
图10:全国煤炭月度产量及环比增速(万吨,%) . 18
图11:山西省煤炭产量及同比增速(单位:万吨) 20
图12:山西省煤炭产量及环比增速(单位:万吨) 20
图13:主要产煤省原煤产量环比增速. 20
图14:主要产煤省原煤产量同比增速. 20
图15:山西动力洗精煤产量及同比增速.......... 20
图16:山西炼焦洗精煤产量及同比增速.......... 20
图17:秦皇岛港煤炭库存(单位:万吨)........ 21
图18:秦皇岛港月度日均调入调出量(单位:万吨) ......... 21
图19:铁路发运量月度数据及同比增速(单位:万吨) ....... 22
图20:港口发运量月度数据及同比增速(单位:万吨) ....... 22
图21:铁路发运量月度数据及环比增速(单位万吨) ......... 22
图22:港口发运量月度数据及环比增速(单位:万吨) ....... 22
图23:火电产量与原煤产量同比增速. 24
图24:生铁产量与焦炭产量同比增速. 24
图25:水泥产量同比增速.......... 24
图26:合成氨产量同比增速........ 24
图27:煤炭进出口量月度数据(单位:万吨).... 25
图28:澳大利亚BJ 煤炭现货价格(单位:美元/吨) ......... 25
图29:山西大同动力煤车板含税价基本平稳(元/吨) .......... 28
图30:陕西榆林动力煤坑口含税价大幅上涨(元/吨) ........ 28
图31:兖州混煤车板含税价大幅上涨(元/吨) ..... 28
图32:秦皇岛港动力煤价格小幅上涨(元/吨)... 28
图33:山西炼焦煤车板含税价格基本平稳(元/吨) .......... 28
图34:河北肥精煤车板含税价大幅上涨(元/吨). 28
图35:河南1/3 焦煤出厂含税价基本平稳(元/吨).......... 29
图36: 贵州炼焦煤出厂含税价基本平稳(单位:元/吨) ...... 29
图37:安徽淮北1/3 焦精煤车板含税价小幅上涨(元/吨) .... 29
图38:山西晋城无烟煤车板含税价小幅上涨(元/吨) ........ 29
图39:河南永城无烟煤车板含税价基本平稳(元/吨) ........ 29
图40:山西阳泉喷吹煤车板含税价小幅下降(元/吨) ........ 29
图41:煤炭行业相对PE . 30
图42:煤炭行业相对PB . 30
表12:重点公司盈利预测(单位:元/股、倍)... 31
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