股利政策决策培训(ppt 54页)
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2 股利政策实践
股利政策要解决的问题:如何合理地分配净利润?它包括以下内容:
①.公司如何确定合适的分红比例,即D/E=?
②.公司如何确定合适的分红形式?
③.从长期来说,企业是否必须实行一个稳定的股利政策?
2. 股利政策难题一直以来被人们称为“股利政策之谜”(Puzzle of Dividend Policy)
一方面,股利政策具有双面对立效应,股东需要在资本利得和股利之间选择:哪一个更好?
另一方面,股利政策是一个有争议的理论问题:股利政策的变动与企业价值(股票价格)和资本成本之间的关系:是否相关?
一、争论中的股利政策理论
争论的焦点是:高股利政策会降低股票价值还是提高股票价值?抑或对股票价值根本没有影响?
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