ETFs 和盈富基金的运作模式及借鉴(pdf 17页)

资料简介：

一、ETFs 概述
二、ETFs 运作模式简介
三、ETFs 的发展
四、盈富基金运作模式简介
五、我们的借鉴四种方案及相关障碍

 

内容提要
ETFs （Exchange-Traded Funds ），顾名思义，即为可在交易所交易的基金。1封闭式基金也可在交易所交易，但ETFs 的特性却与之有较大不同。用一句不太准确的话描述，ETFs 就象即封闭又开放的基金。首先，ETFs 与我们所熟悉的封闭式基金一样，可以在交易所买卖，而且可以象股票一样卖空和保证金交易（如果该市场允许股票交易采用这两种形式）。其次，与开放式基金类似，ETFs 允许投资者连续申购和赎回，但是ETFs 在赎回的时候，投资者拿到的不是现金，而是一篮子股票。
ETFs 兼具封闭式和开放式基金的特点：1、 有持续申购/发售机制的存在，套利机制能在一定程度上保证ETFs 价格和其净值相比不会有太大的溢价/折价，这是ETFs与封闭式基金相比的最大特点。2 、一般开放式基金每天只能开放一次，ETFs 一天能够随时交易，具有交易的便利性。3 、鉴于是一篮子股票赎回，ETFs 不需保持太多的现金应付赎回，管理成本相对较低。4、由于ETFs 既在交易所上市，同时又有持续发售/申购机制，要求信息披露比现存的封闭式基金频繁，更加透明。

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