市场风险的计量与管理培训资料(ppt 34页)
所属分类:风险管理
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第一节、市场风险基本含义
第二节、市场风险计量一般方法
第三节、市场风险计量
市场风险的计量与管理培训资料内容提要:
市场风险的特点:
1.市场风险实质上是价格风险,是由于资产价格波动给投资者带来收益率的不确定性或造成损失的可能性,从这个意义上说,任何引起资产价格波动的因素(包括系统性因素和非系统性因素)变化都可能导致投资者亏损或收益率的不确定,因此,市场风险应当是一种总风险。
2.市场风险具有系统风险的特征。在产生市场风险的因素中,有些是系统性因素(如利率、汇率、购买力及市场结构、宏观环境、政策因素等),这些因素带来的风险是不可能通过分散化予以消除的,因此,市场风险具有系统风险的特征。
3.市场风险也具有非系统风险的特征。在产生市场风险的因素中,有些是非系统性因素(如行业因素、个别企业的经营状况等),只影响部分或个别证券的价格变动,这些因素带来的风险是可以通过分散化予以消除的,因此,市场风险具有非系统风险的特征。
4.其他一些风险可以看成市场风险的子风险,如利率风险、权益价值风险、汇率风险等。
压力试验方法:
压力试验是测量市场因子发生极端不利变化时,金融机构或证券组合的损失大小。
该方法首先要确定可能会发生的对资产组合产生不利影响的极端市场行为;其次,根据具体情况确定进行压力测试的时间频率,如选择每日、每周、每月或每一年等;第三,计算不同压力下资产组合可能的损益变化,同时,提出相应的调整头寸或调整资本以适应头寸需要的方案,以应付特殊情况的或有发生。
压力试验被认为是与VaR模型互相补充的方法。因为VaR模型只是给出了给定置信水平下的市场行为变化,并没有描述极端情形,而且VaR值只提供了一个总括性的风险损失值,并不指明风险的来源或方向。一系列的压力测试刚好弥补了这一不足,从而有可能比单个使用这两个指标能更全面地了解市场风险的状况。
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