公司兼并与收购论述(ppt 53页)
所属分类:并购重组
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第一节 公司并购概论
第二节 公司并购运作
第三节 公司并购技巧
第四节 公司资产重组
第五节 公司控制
第六节 投资银行在M&A中的作用
公司兼并与收购论述内容提要:
横向并购(horizontal M&A):竞争对手之间的合并,结果是资本在同一领域或部门集中,优势企业吞并劣势企业,组成横向托拉斯,实现最佳经济规模。横向并购的条件是:收购公司有能力扩大经营规模,双方的产品及服务具有同质性。应注意的是,这种并购因限制竞争,可能招致反垄断诉讼。
纵向并购(vertical M&A):纵向并购根据方向不同,又可分为向前并购与向后并购。此种并购主要集中在加工业和与此相关的其他产业。纵向并购的优点在于
……
信息信号理论:
该理论认为,当目标公司被收购,或者收购活动并未最终成功,目标企业的股票在收购的过程中也会被重新提高估值,资本市场将会重新对该公司的价值做出评价。该信息假说可以区分为两种形式:一是认为并购活动会散布关于目标公司股票被低估的信息,并促使市场对其重新估价,目标公司和其他各方不必采取其他的特别行动,这是一种“坐在金矿”上的解释。二是收购要约会激励目标公司的管理层自身贯彻更有效的战略,这是一种“背后鞭策”的解释。
……
公司并购的操作程序:
1.寻找并确定并购的目标公司
公司并购的成败关键在于并购策略的制定,一般来讲有以下战略可供选择:
1.1 服务于经营多角化的并购策略
实现经营多角化,有两种渠道:自我扩展和并购外部扩张
A:中心式多角化策略——风险小收益大,但对进入的新行业必须有所了解
B:复合式
1.2 服务于重组的并购策略
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