家用电器板块三季报点评(DOC 10)

三季度家用电器各子行业收入变化差异较大，白色家电行业上市公司因科龙出现
异常情况合计收入有所减少；小家电、中央空调上市公司收入仅微幅增长；照明
电器、彩电上市公司主营业务收入分别增长17.34%和13.82%。
另外，在收入保持增长的同时，照明电器行业各季度盈利基本保持稳定增长；白
色家电行业净利润周期波动较大；中央空调上市公司各季度盈利受到季度周期性
变化和宏观调控的影响；小家电、彩电类上市公司各季度盈利基本呈下降趋势。
白色家电和小家电由于扩产迅速，未来竞争有加剧的可能；彩电面临产业升级，
行业竞争使原有的格局发生变化；照明电器仍处于稳定增长时期，虽然宏观调控
有一定的影响。另外，我国家用电器对出口的以来程度不断提高，国际贸易保护
的影响不容忽视。
目前家用电器行业依然是竞争最为激烈的行业，产能过剩严重、价格持续下降，
整体成长前景不被看好，市场给予的定价相对较低。但主要上市公司在未来的竞
争中已经处于相对有利地位，目前市场对行业及公司的成长担忧过度，使目前主
流公司价值有所低估。

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