企业资本管理运营理念(doc 6页)
所属分类:运营管理
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第一条,完全成本原则
所谓完全成本,应包括并购所发生的直接成本和间接成本。直接成本是指并购直接支付的费用,间接成本包括 、并购过程所发生的一切费用。
比如债务成本,在承债收购、杠杆收购和租买收购等情况下,开始可能并不实际支付收购费用,但是必须为未来的债务逐期支付本息;借用银行抵押贷款进行收购,也要背上偿付未来归还本息的包袱;租买将来也是要付租金的。如某地拍卖小企业,总资产为3000万元,拍卖底价才10万元,但负债却达2900万元。收购者可能眼下只付10万元就可以入主该企业,但日后平均每个月至少要支付120万元的利息。又如交易成本。交购过程中所发生的搜寻、策划、谈判、文本制定、资产评估、法律鉴定、公证等中介费用都不可缺少;发行股票,还需要支付申请费、承销费等。还有改组改制成本,收购或资产置换成功以及托管等情况下,就要派遣人员进驻,要安置原有领导班子,要安置富余人员,要剥离非经营性资产,要淘汰无效设备,要进行人员培训,要建立新的董事会和经理班子,这些都需要费用,更名成本。并购成功,还有重新注册费、工商管理费、土地转让费、公告费,等等。
第二条,长期成本原则
并购行为不仅要关心并购当时的短期成本,也要关心长期成本。所谓长期成本,拿经济学的原理来说,就是并购后,个赤豆各个地区短期成本合成的长期费用趋势。长期成本有几个基本的趋势:第一,各个短期成本最低,长期成本才能最低;第二,从长期看,一切生产要素都可调的,当各种生产要素组合调整到最低状态时,长期成本才会最低,调整得越充分,成本越低;第三,企业规模在扩大到一定点之前时,会出现现模成本递增和规模收益递增,当规模扩张到一定点之后,就会出现规模成本递增和规模收益递减;并购活动完成企业更名后,需要继续注入资金,否则并购就会马上失败。
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