家族公司价值与绩效的研究方法(doc 64页)
所属分类:家族企业
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第一章 绪论
第二章 文献探讨
第三章 研究方法
第四章 总经理更换之股价反应与财务绩效
第五章 董事长更换之股价反应与财务绩效
第六章 结论与建议
家族公司价值与绩效的研究方法内容简介:
家族控股公司在台湾经济发展的过程当中,一直扮演着举足轻重的地位。许多研究中指出,当公司经营绩效不好时,公司会更换最高主管,而本研究定义的最高主管为董事长与总经理。事实上,让人十分有兴趣的是:当公司决定要更换最高主管时,那么拥有决策权的控制股东会决定由谁来继任最高主管呢?什么样的决策是对公司会有好的影响呢?本组以财务绩效的观点,将最高主管继任者依继任关系分成家族成员、内部人员与外部人员。
以家族成员为继任者的话,家族成员对公司有较深入的了解,而且可以得到控制股东的支持;但是缺点为家族成员的管理能力不确定、年龄又相对较年轻,而且可能会发生特权消费而忽视了公司的利益。至于,内部人员也与家族成员一样对公司比较了解,所以对于新职务适应期短,而且管理经验也较家族成员丰富;但内部人员和家族成员一样可能会出现偏私的行为。而且,同为内部人更换是否真的可以振衰启弊?如果最高主管聘用外部人员,优点是会给公司带来较多的改革,缺点是可能会发生组织再造的问题。既然家族成员、内部人员及外部人员继任最高主管都有不同的优缺点,那么究竟何者继任最高主管对公司最好呢?
根据Smith和 Amoako-Adu(1999)的研究指出,家族成员继任高阶管理者大多比内部人员(非家族成员)与外部人员年轻且管理能力较不确定,因此对股价有负面影响;反观,由内部人员或外部人员担任最高主管,对股价则无明显负面影响。公司在经营绩效差且有很大的改善空间时,会倾向由内部人员与外部专业人员来担任最高主管;除非公司高阶管理者多为家族成员,且公司缺乏强大的外部董事,才会由家族成员担任继任者。另一方面, McConaughy、Walker、Henderson、Chandra 和Mishra(1998)的研究指出,控制家族对家族成员担任最高主管有监督作用,因此对公司绩效与价值有正面影响。
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