金信研究2005年2季度零售行业报告(pdf 14页)

投资要点
   物价指数回弹，零售总额高速增长。二三季度是零售行业的周期性淡季，
但长期来看行业景气度维持高位。
   对供应商通道费用收取的规范可能在近期出台，行业影响中性偏利空。商
业网点规范可能年内出台，对行业长期利好。
   行业将持续市场份额和利润向优势企业的集中。
   我们在本期报告中展开专题讨论：零售业态的更替。
   我们不赞同一味追捧超市业态或者打压百货业态。我们认为推荐超市
或者百货业态上市公司的隐含前提是：分地域看待主导业态。
   决定主导业态的最关键因素是经济发展程度。
   我们将上海的业态更替作为其余城市发展的参考范本，并深入分析了
当前上海各种业态的生存状态和发展前景。
   据此，我们认为，二线城市的大型综合超市已经到了导入期，百货业
态尚未受到巨大威胁，三线城市百货业态的主导地位将被保持若干
年。………………
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