楚天高速深度研究.doc9
所属分类:管理知识
文件大小:599 KB
下载要求:10 学币或VIP
点击下载投资要点
Ø 公司主要资产“汉宜高速”全长为278.869公里,是国家“二纵二横”主干线“沪蓉高速”在湖北省内的一部分,2007年沪蓉高速全线贯通之前 ,汉宜高速仍属区域性公路;在大股东湖北省高速集团的支持下,楚天高速将未来将陆续收购集团经营的公路资产;
Ø 318国道汉宜段与“汉宜高速”构成并行竞争关系,2006年、2008年与“汉宜高速”并行的杭兰高速武汉至荆门段、荆门至宜昌段将分别建成,对“汉宜高速”造成负面重大影响,这是未来楚天高速最大的风险因素;
Ø 正在实行的全国超限超载治理行动,在短期内不会对楚天高速的经营情况造成很大影响,但是,与超限治理相配套,国家高速公路收费体制可能酝酿变化,这对楚天高速的经营将产生影响。
Ø 2007年,沪蓉高速全线贯通,将增加过境重型货车和大型客车在“汉宜高速”车流中的比例,弥补“武荆宜”高速建成对“汉宜高速”的分流,提升楚天高速的业绩。
Ø 根据盈利预测,楚天高速04年、05年主营业务收入为35290万元、43571万元,同比分别增长19.30%和24.0%,而每股收益为0.154元、0.20元,同比分别增长-14.44%(IPO摊薄后)、29.90%。
Ø 基于自由现金流贴现模型计算的楚天高速内在价值为7.17元,目前股价相对于此存在30.6%的折价,我们认为内在价值是楚天高速的长期价值,从长期来看,股价应该具有向长期价值回归的动力。
Ø 在与目前国内市场高速公路类上市公司进行横向财务比较的基础上,我们以市盈率、市净率以及企业价值/息税折旧摊销前利润等方法对楚天高速的相对价值进行评估认为,由于存在武荆宜高速未来对汉宜高速分流情况不能确定,需要一定的风险折价,因此我们认为楚天高速目前股价的相对风险溢价不够,存在一定程度的高估。
..............................
上一篇:筹码分布与筹码雷达.doc8
下一篇:传统书店没落与转型.pdf60
精品资料网 m.cnshu.cn
Copyright © 2004- 粤ICP备10098620号-1
风险管理 应急预案 研发管理 运营管理 内部管理 商业模式 执行力 连锁经营 公司治理 工厂管理 创新管理 家族企业 效率管理 名企案例 企业理念 价值管理 特许经营 瓶颈管理 调查问卷 策划方案 领导力 团队建设 企业变革 企业文化 战略管理 竞争策略 管理知识 危机管理 成本管理 项目管理 发展战略 年度计划 决策管理 企业上市 供应商 组织设计 产品管理 采购管理 品牌管理 企业诊断 企业咨询 商务谈判 物流管理 运作管理 管理制度 行业报告 经营管理 企划方案 MBA 流程管理 目标管理 招标投标 商务礼仪 管理表格 管理技能 管理案例 管理工具 管理手册 职业经理人 商业计划书 董事与股东 可行性报告