上市公司高管持股情况与绩效的实证研究(doc 33页)
所属分类:企业上市
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1 前言 5
2 文献综述 7
2.1 国外相关文献综述 7
2.2 国内相关文献综述 11
3 我国上市公司高管持股情况与公司绩效的实证研究 13
3.1 研究设计 15
3.2 国内高管持股现状统计 19
3.3 模型设计及回归 21
3.4 本章总结及研究缺陷 27
4我国上市公司股权激励机制存在的问题及建议 29
上市公司高管持股情况与绩效的实证研究内容简介:
现代企业所有权与经营权的分离产生了委托代理问题,使得委托人与代理人的追求目标并不相同。企业所有者需要建立对经营者的激励约束机制来监督和激励经营者的行为,使其行为符合所有者的目标,从而降低委托人与代理人之间的代理成本;同时企业高层管理人员的激励问题还关系到资源配置效率以及现代企业治理机制的完善,所以这个问题成为了各方关注的焦点。
激励方式在现代公司制度中是多种多样的,其中股权激励是很重要的一项有效解决企业委托代理问题的举措。早在20世纪80年代,股权激励机制就已经在西方企业广泛实施,并取得了较大的成功。在欧美成熟市场,股权激励被视为解决现代企业“委托-代理”问题的重要途径,促进公司高层管理人员与股东形成利益共同体的有力手段。据了解,美国规模100亿美元以上的大公司,其首席执行官(CEO)的薪酬构成中长期股权激励计划占65%。
随着企业公司制改革的深入,我国上市公司也开始探索用股权激励来激发高层管理人员的积极性和创造性。自从证监会主席周正庆在1999年10月14日“在高科技上市公司中可以试行股票认购权”的讲话以来,高层管理人员的股权激励在我国取得了较大的发展。自2005年以来的股权分置改革以及MBO政策解禁,我国迎来了新一轮高层管理人员股权激励改革的高潮。2006年1月出台的《上市公司股权激励管理办法(试行)》以及2006年2月出台的《新企业会计准则—第11号,股利支付》,为进一步规范上市公司的股权激励措施提供了法律依据。
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