风险投资的制度创新(ppt 16页)

第三个问题是我国风险投资企业的运营机制。首先是激励机制。激励机制我认为应该包括工资、福利、奖金、股权、期权这五个层次。我主张工资应该适当高些，但是不能太高，因为，这不符合激励的原则。工资太高确实存在着一定的风险，但是工资应当是比较高的，不然的话，人家不愿意干，也不符合我国当前的情况。
此外，福利应该有，奖金应该与绩效挂钩，应该让职工持有一定的股权，还要实行期权。期权是一个很有效的激励机制，在国外叫“金手铐”，但在我们国家“金手铐”目前还不太能接受。北京原来想在几家公司椎行，但有的公司表示不要，有的经营者不要，他们说，期权看不见，摸不着，你不如给我现钱。所以我们对期权作用的理解和实行方式还存在着问题。
其次是成本控制。风险投资公司每年的管理费包括职工工资和福利，一般不应超过公司注册资金的2％～3％，对职工的奖励应该与他的绩效相联系，总体上应占到公司当年收益的15％～20％，这也是国外的惯例。成本控制不了，对风险投资公司是非常危险的。我们有些风险投资公司，总经理满天飞，花钱大手大脚，一个人一年就可以开支几十万元，这样怎么能控制住成本。

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