电信服务行业季度报告(pdf 4页)
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点击下载从《电信资费调整就低不就高-北京移动响应取消网内网外区别定价》、
《上海移动掀起全球通降价-出其不意,让联通竞合希望落空》等文分
析,我们认为中国移动借网内网外区别定价取消的机会,采取了资费就低
不就高的策略,进一步巩固了中国移动的竞争实力,削弱了联通的影响。
通过中国联通新增用户的不断下降的事实,我们可以看到这一影响。联通
8 月份新增119.8 万用户,低于7 月份125.6 万用户,新增用户进一步新
低,符合我们前面报告的预期。
7 月份电信业务收入同比增长11.1%,仍保持了较快的增长,但是这并不
值得我们欣慰,中报数据显示:中国移动净利润240 亿元,同比增长
19.8%,中国联通净利润为23.3 亿元,同比下跌19.4%,我们认为从数据
来看,中国联通逐渐被边缘化。 我们认为 3G 对电信行业在未来2-3 年内都是负面影响,原因在于巨大的
投资支出和微不足道的收入。该部分的分析可以参见我们所写的《3G 投
资规模分析报告》。
我们认为电信重组充满变数,我们曾在 2004 年8 月《3G 牌照发放》一文
中,认为电信和网通合资成立一个公司来运营3G,是比较合理的。我们
现在仍认为这个方法是个不错的解决办法。
我们建议关注中国联通的股改和并购价值。如果联通的股价在 4 季度大幅
下跌,我们建议关注联通的交易价值。
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