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华泰证券有限公司调研报告(pdf 8页)

所属分类:行业报告

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资料简介:

根据与公司管理层的沟通,公司完成新开10家仓储超市的问题不大,预计下半年将新开9家仓储超市,这将对公司下半年的业绩产生一定影响,预计全年增幅难以达到中期80%以上的水平。
公司对重庆地区的发展策略进行调整,采取与当地企业合作方式,并将发展重点改为便民超市,这将有助于公司在短期内与当地供应商形成较好的合作关系,并更好的适应重庆地理环境,为日后开设仓储超市打下基础。
我们仍坚持公司净利润率将持续上升的判断。主要原因在于随着公司规模扩大、采购系统整合及经营能力提升,公司毛利率仍有提升空间。而随着公司成熟店面的增多和现金流量的增加,公司期间费用率增幅有望减缓。武汉市政府目前对三家上市公司控制力度不强,短期重点应是增持股权,我们不认为公司短期内会有可能置入鄂武商旗下的量贩
超市资产。我们预计公司每股收益分别为0.21 元、0.30 元和0.39元,动态市盈率30.66 倍,我们认为这一价格已处于合理范围内,短期建议观望,但考虑到公司长期的增长潜力,我们长期仍给予“推荐”评级。
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