珠宝行业企业价值和资本预算(ppt 110页)
所属分类：珠宝行业
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资料简介：
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珠宝行业企业价值和资本预算目录：
第3章 高级理财的第一原则
第4章 净 现值
第5章 债券和股票的定价
第6章 资本预算的其他方法
第7章 净现值和资本预算
第8章 公司战略与净现值分析
珠宝行业企业价值和资本预算内容提要：
市场出清：
市场出清：是指愿意在市场上贷款的人的贷款总量应该等于愿意借款的人的借款总量。
如果贷款人愿意贷出多于借款人需要借入的数量，可以推测贷款的利率可能过高。
均衡利率(equilibrium rate of interest)：市场能够出清的利率水平，在此利率水平上，贷款人愿意贷出的数量刚好等于愿意借入的数量。
当借款人对贷款的总需求等于贷款人的总供给时，便决定了贷款的利率。利率偏高，贷款人的供给就会超过借款人的需求；利率偏低，借款人的需求就会超过贷款人的供给。
……
竞争性市场：
前面的分析，假定个人的消费选择能沿着线段AB自由移动，假定此人忽视了他的借贷决策可能会对均衡利率本身造成的任何影响。如果某人在市场上拥有某种能显著影响均衡利率的能力，当他进行借贷决策时，他会考虑到这种能力。
价格追随假设：在现代金融市场上，借贷总额接近于10万亿美元。不存在那个个人或公司能有举足轻重的影响，当然，政府有时候能行。在下面的分析中，假定金融市场是竞争性的，没有哪个个人和公司能对面临的利率产生重大影响。
这种只能被动的对利率和价格作出反应的而不能对之产生任何影响的人称之为“价格追随者”。
完全竞争金融市场(有时简称“完美市场”)通常满足的条件：
(1)、无交易成本，能够自由进入和退出金融市场；
(2)、有关借贷机会的信息是可以获得的；
(3)、存在大量交易者，每个人都不能对价格有重要影响。
……
公司的决策过程：
假定公司是许多投资者将他们的资源集中在一起来进行大规模的商业决策的一种方式。这家公司的股东在愿意公司通过实施具有正NPV的项目从而增加价值方面是一致的。同样的，每位股东都反对实施任何具有负的NPV的项目，因为这将会降低他们所持有的股份价值。
在存在金融市场的条件下，我们都对公司遵循NPV法则感到满意；如果不存在，对不同的人，结果会不一样。
实际上，大公司的股东并不对每项投资决策都进行表决，公司的管理者必须要有他们遵循的法则。如前所述，如果他们遵循NPV法则，那么不管股东的耐心程度如何，公司所有的股东都有利可图。这是一个美妙的结果，因为它使许多不同的所有者把决策权授予管理者成为可能。
公司的管理者可以通过实施所有具有正的NPV的项目和摒弃负的NPV项目来最大化股东的价值。
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