航运业年度二季度投资策略报告(pdf 13页)

航运业年度二季度投资策略报告内容提要：
一季度 BDI 指数较去年底继续向下运行，在1000-1700 点之间窄幅震荡，
较去年同期大幅下跌55.6%，较去年四季度环比下跌43.2%；原油运输
指数BDTI 在创出阶段性新低657 点后上冲至1065 点；BCTI 先在一季
度中期开始显著回升；我国出口集装箱运价指数持续探底下行，一季度
均值为1047 点，同比下降4%，环比下降4.5%。
短期内进口铁矿石价格仍有上涨空间，预计二、三、四季度矿石价格将
在160-190 美元/吨之间运行。在保障房建设和对日钢材出口量增加的背
景下，2011 年我国粗钢产量或将达到6.83 亿吨，同比增长8.9%。我们
调高2011 年全球铁矿石海运贸易量至10.53 亿吨，全球干散货海运贸易
量将达到42.9 亿吨。今年干散货船运输市场仍不容乐观。
石油需求增速快于预期。日本核电产量的下降将加大其对液化天然气的
需求，炼油厂、化工厂的重建也将带动石脑油进口量的恢复。利比亚战
乱一方面使得油运距离拉长，另一方面使得国际油价上涨，贸易商加紧
囤货，对吸收过剩运力起到一定积极作用。美国原油和石油产品库存自
去年9 月初达到阶段性高位后不断减少。预计11 年全球油品海运贸易
量同比增长2.5%，将达到28.4 亿吨。油运市场供需矛盾较去年有所加
重。在油价不断创新高的背景下，油轮运价有望走出一波反弹行情，但
幅度有限。
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