中国养老金体系的治理与基金管理(doc 8页)

中国养老金体系的治理与基金管理内容提要：
    由NSSF内部投资管理的资产通常限于银行存款，虽然2001－2007年间存款占内部投资管理资产的份额从65%下降到44%（表7）。固定收益资产是内部投资管理资产的第二大组成部分。这些主要限于购买政府债券并持有至到期日。证券投资组合在固定收益产品中的比例在2001－2007年间从34%下降到18%。这些变化被股票、信托投资及其他指数化产品（主要是股票、债务及其他市场指数）（这些投资对象在2001年时并不存在，但在2007年占到内部投资管理资产规模的37%左右）的增长所抵消。
    内部管理的投资组合主要集中于银行存款、债券与股票。银行业的信用风险敞口似乎非常大。除存款以外，截止2008年年底，NSSF持有约650亿元人民币股权资产，其中的300亿元人民币被投资于中国最大的三家银行：中国交通银行、中国银行与中国工商银行。NSSF并没有公开委托给外部资产管理人的投资组合的信息。
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