融资工具与资本成本管理方案分析(ppt 121页)
所属分类：企业融资
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资料简介：
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融资工具与资本成本管理方案分析目录：
第一节长期融资工具
第二节资本成本
融资工具与资本成本管理方案分析内容提要：
国际上IPO定价
“同股同价”的基础上，发挥“市场”的功能来确定价格
形成市场价格的三方关系:发起公司、承销券商、市场投资者
IPO发行结束后股票上市,由"同股同权"的原理,所有的股票就都可以上市流通了(全流通市场环境),大股东为了控股等因素虽然不卖出股票,但不改变股票可流通的性质。
中国股市IPO定价
发起公司的股份不能流通，存在“同股不同价”的问题，在中国股市形成的IPO发行价格绝不是市场化的价格。
中国股市IPO发行价格是通过“市盈率定价机制”确定出来。
但“市盈率”只是一个评价参数,根本不具备定价的功能。
上市（gopublic）的优点
以低成本迅速筹措大量资金
现有股东的资产获得流动性
和实现投资多元化
确定市场价值及升值
提高信誉，改善形象
利用股票价格波动客观反映公司状况
上市的不利之处
负担发行成本，筹资成本高
所有权收益的稀释，失去控制权
财务及其他信息公开，不利于竞争
难以私下交易
股东与市场压力导致短期行为。
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