财务管理专题培训(ppt 74页)
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第一节股利政策
第二节创造价值的管理
财务管理专题培训内容提要:
税收偏好理论:
个人投资者偏好于低股利支付:
股利适用税率高于资本增益税率
投资者可以控制资本增益税交纳的时间(收益递延)
机构投资者偏好相反,即愿意高股利支付
股利发放会降低公司价值
信息内涵(信号传递)
股利变化(特别是非预期变化)反映内部信息
正面信号:增加说明前景看好
负面信号:增加说明风光不再
决策意义:一般不轻易改变股利政策
支付最低限度的股利
维持稳定的股利支付率和股利
使股利的变化具有规律性
避免削减股利
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