招商证券 煤炭行业2005年投资策略--投资稀缺煤种(PDF 14页)
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在重工业时代,火电、冶金、建材、化工等耗煤行业需求旺盛。04 年、05 年煤炭消费的总量预
计分别为19、20 亿吨左右。
煤炭需求增长已从2004 年见顶回落,05 年将延续这一趋势,但估计不会出现93 年左右大起大
落的状况。
近年乡镇煤矿提供了煤炭增量的主要部分,乡镇煤矿所占比例变化的拐点,基本可以反映,煤
炭整体供求关系变化的拐点。05 年有可能将是煤炭供求平衡的另一拐点。
进口量及结构的变化显示,我国煤炭资源结构的不平衡,部分稀缺的炼焦煤和无烟煤,仍需要
进口。
国有大矿的新增产能预计要到06 年以后才能体现。05 年能够新增的产能预计不大。
05 年煤炭的铁路运输难以改观,西部地区的煤炭供给,在05 年并不能形成较大的增长。
05 年如果澳煤价格持续回落和人民币大幅升值,煤炭进口将大幅增加。
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