2006年电信行业投资策略-转型与变革重铸格局(PDF 33)

主要观点
全球电信业：温和增长中的转型与演进
 中国电信业：3G之旅即将启程、NGN规模建网启动
 通讯设备商：转型重塑竞争格局、海内外共驱增长
 主流设备商—中兴通讯:增长前景明晰,维持“增持”评级。H股未来12个
月内目标价为26.2-27.2港币，对应A股含权目标价为34-35元。
 其他通讯设备商：复苏在即但受益有限，维持“中性”评级.
电信运营业：转型之途的静峙
 弱势运营商—中国联通：财务拐点已现但经营拐点尚未实质体现
 股改、外资入股预期等是其股价驱动因素。红筹未来12个月内目标价
为6.5港币，A股对应价格为2.55元（不含股改），股改预期的兑现将使
股价具有一定上升空间，维持“谨慎增持”评级。
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