平安证券2006年7月份投资策略报告-多因素支撑市场短期表现（PDF 15）

6 月初上证指数在中国银行“闪电”发布发行A 股以及宏观调控加强等因素影响下迅速回
落，最低一度下调到1512.52 点。随后在增量资金持续进场支持下，上证指数自6 月15
日至29 日连续11 个交易日以红盘报收，创下A 股市场上连续收阳天数的最新记录。最
终上证指数以1672.21 点收盘，月度涨幅为1.88%。深圳成指则上涨了0.22%。市场表
现符合我们在6 月份策略报告中的判断。
6 月份A 股市场的整体表现仍属强势，23 个板块中有17 个板块取得正收益，但板块间的
收益差异相当明显。其中食品饮料板块以18.01%的加权平均收益位居各板块盈利首位。
同时，我们持续建议投资者关注的交通运输、机械设备、黑色金属等板块在6 月份也普遍
取得出色表现，显示6 月份市场的表现和热点与我们此前的判断基本相符。而前期表现出
色的有色金属、房地产等板块在6 月份继续走弱，分别下跌了4.46%和3.27%。
从目前的市场环境分析，我们认为A 股市场的资金面相对宽裕。首先，中国银行A 股发
行对二级市场的资金压力并不明显，显示目前二级市场的资金面相对较为宽松。其次，在
基金盈利表现出色的刺激下，投资者对新发基金的申购热情也持续高涨，反映出增量资金
入市的意愿仍然强烈。另外，保险公司实际投资A 股股票的比例，已达保险总资产的
3%~4%，显示作为A 股市场上潜力最大的机构投资者，保险资金对A 股市场的态度也逐
步转向积极。
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