基于技术分析获利能力的实证研究(ppt 21页)

资料简介：

一、前言
二、样本选择和技术规则的具体设定
三、检验技术规则预测能力的方法和实证检验结果
四、技术规则预测能力与市场有效性关系实证分析
五、结论和启示

 

 

多年来,市场有效性问题一直是证券市场研究的热点之一。
           市场有效性可以分为三个程度:弱态有效性、半强态有效性和强态有效性，其中研究最多、争议最大的是市场的弱态有效性。
          弱态有效性是指交易者无法利用股票的历史价格预测未来价格。具体而言，如果现行价格充分反映了股票历史价格序列中包含的全部信息,投资者就无法通过技术分析获得长期而稳定的超额利润,这时就认为市场具有弱态有效性。
          有效市场的支持者认为，技术规则具有预测能力并不等同于市场不具备弱态有效性，至少三个原因可能导致技术规则具有获取超额利润的能力：
1.异步交易
  异步交易会导致技术规则显现出虚假的预测能力。
2.交易成本
  技术分析往往需要频繁交易,交易成本的存在足以抵消它的超额利润。
3.时变的均衡期望回报
  均衡期望回报随着时间变化而变化,这可以很好地解释技术规则的预测能力。
         那么，如果这三个原因不能完全解释这种超额利润的获取,则认为中国股票市场还没有达到弱态有效性，本文即是以该思路为指引展开研究的。

 

 

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