煤炭板块回顾暨现阶段投资策略分析(pdf 8页)

主要观点：
     国内煤炭供需缺口逐渐拉大，煤炭市场持续活跃，煤炭行业在价格恢复性上涨的基础上进入新一轮上升周期。
     在去年取得了不俗的经营业绩：11家煤炭类上市公司加权平均每股收益0.343元，加权平均净资产收益率为9.36%，每股经营现金流量净额0.817元。明显要优于沪深两市平均水平。
      在行业整体价升量增的大好形势下，煤炭上市公司的销售毛利率平均水平不升反降，主要原因是主营成本的快速增长超过收入的增长。
     综合考虑煤炭市场需求、国际煤价上涨和运力紧张等多重因素，预计明年及未来几年煤炭价格走势将趋向于逐步上升并保持高位运行。
     我们认为此次煤炭板块的调整除了国家宏观调控因素和煤炭行业本身政策变动的因素之外，很大程度上属于一种补跌性质，是对前期较大涨幅的技术性回调。
     在煤炭行业整体价升量增的良好形势下，煤炭行业基本面向好的格局短期内将不会改变，作为行业中优势企业代表的煤炭类上市公司在未来取得良好的业绩增长是值得我们预期的。
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