行业投资策略研究报告(pdf 21页)
所属分类:投资管理
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点击下载 在消费升级、基础设施建设以及“世界工厂”这三大动力的推动下,中国经济已经进入了新一轮景气周期。
目前中国经济正处于中长期经济周期的扩张期,这个周期是由固定资产投资和产业结构升级这两大因素共同促成的。日前结束的中央经济工作会议也指出,我国经济正处于经济周期的上升阶段。
周期性的行业已率先启动。上市公司中盈利增幅最高的5 个行业是机床轴承、运输设备、石油加工、黑色金属、造纸印刷,其中前四个行业都是典型的周期性行业。与此相应,股市中跑赢大势的行业也多为周期性行业。
预计将呈现“弱势美元”和“温和通胀”的格局,国内的基础原材料的价格仍会从“弱势美元”的格局中获益。
按照一般的经济周期规律,最先启动的行业是周期性消费品行业(主要是住宅和轿车),然后是电子信息、机械设备等投资品,以及交通运输业。在经济进入快速增长时,能源、基础原材料等开始供不应求,价格上涨,这类行业的增长一般会延续至整个经济扩张期的结束。金融服务、城市交通以及消费品、零售、药品等行业,受经济周期的影响不大,属于防御性行业。
基于对本轮经济周期的认识、行业的估值状况以及行业分析员的投资建议,我们的行业选择建议为:
看好的行业:钢铁、电力、工程机械、汽车
其次看好的行业:石化、有色金属、港口、机场、煤炭、连锁商业
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