某证券公司下半年投资策略(pdf 32页)

下半年市场投资观点：辨析成长质量、侧重价值蓝筹、重视融资淘宝
1. 下半年投资市场环境
2. 自上而下的行业优选
3. 行业评价和公司选择
下半年的市场投资环境：
外因：相对稳定的全球和周边市场
1.  原油、金属、商品、资源：价格稳中有升
原油强势:需求旺季、供给紧张、地缘政治、美元疲软
2. 全球经济增速平稳
加息潮扩散、高商品价格→减速风险
3. 全球股市相对稳定
流动性过剩←→通胀和经济减速担忧抬头
内因：市场估值吸引力下降
1. A/H溢价重新显现
2. 成长股和概念股透支未来增长
3. 难再言估值洼地、投资吸引力不如上半年
自上而下的行业选择：
① 大型装备业：机床、造船、港口机械、军工、发电
② 节能、替代能源、新材料
③ 地产、保险、证券、金融
④ 有色金属、商品
⑤ 食品饮料、商贸渠道、新农村建设
⑥ 行业龙头价值股
⑦ 整体上市、定向增发、融资股

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