某公司估值自由现金流量法(PPT 36页)

一、自由现金流量法模型构建
1、自由现金流量的计算
自由现金流量
=税后经营利润-净经营长期资本增加-经营营运资本增加
=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用
-企业所得税-经营营运资本增加-净经营长期资产增加
在对历史数据分析的时候发现，伊利公司近年来经营状况稳定，
各预测的未来指标与营业收入之间保持着一定的比率关系，
所以对自由现金流量的预测，釆用销售百分比法来预测。
1、自由现金流量的预测
（1）营业收入的预测
在对营业收入预测的时候，主要是通过对伊利公司所处的宏观环境分析，
行业环境分析，伊利公司的财务及战略分析，以及历史营业收入的变化来对营业收入进行预测。
（2）其他指标的预测
根据销售百分比法，其他指标与营业收入都保持着一定的比率。
通过对历史数据的分析，以及伊利公司环境变化和发展战略分析来确定合适的比率。
2、资本成本的确定
（2）债务成本
在确定债务成本的时候，本文根据伊利公司的负债情况，
选着央行公布的合适的贷款利率作为债务成本确定的依据。
（3）资本结构
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