证券投资者保护基金的功能与运作机制培训资料（DOC 31页）
所属分类：股票证券
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资料简介：
内容摘要
一、证券投资者保护基金的基本功能与负面影响通常认为，证券投资者保护基金与监管者的审慎性监管、中央银行的最后贷款，共同构成维护金融体系稳定的公共安全网。与存款保险制度相比，证券投资者保护基金制度被纳入金融安全网，只是近40 年的事.这是因为，传统的金融监管理论认为，证券公司实行自营资产和客户资产的分离管理，采用净资本规则维持清偿能力，所持有的证券类资产具有良好的市场变现性，因此，单个证券公司倒闭不会像商业银行倒闭一样诱发系统性风险，也就不必建立类似银行业的公共安全网，用于克服证券公司倒闭的“外部性”（externality）.
这种监管理论假设，在晚近以来证券公司大规模倒闭和金融危机冲击的背景下遭到了粉碎。自美国发生160 余家证券公司倒闭，于1970 年通过《证券投资者保护法》（Securities Investor protection Act ，以下简称SIpA） ，设立证券投资者保护基金以来，这一制度被世界主要资本市场纷纷效仿。截至目前，已有加拿大、英国、德国、欧盟、澳大利亚、日本、新加坡、我国香港和台湾等国家和地区建立了类似的制度.
（一） 基本功能
不同于监管者的事前监管和中央银行存在不确定性的最后援助，证券投资者保护基金是遵循明确操作规则的事后处置（监管） 机制，它主要通过提供给因证券公司发生危机而遭受损失的合格客户（投资者） 适度补偿，发挥其作为金融安全网的作用。具体而言，其基本功能包括三个方面：第一，风险补偿功能，即补偿遭受损失的证券投资者，尤其是中小投资者，通过消除他们的恐慌心理，避免将一家证券公司财务失败的不良影响传染给其他证券公司和客户。
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