化纤行业-状况好转但仍在低谷徘徊(pdf 10页)

投资要点：
     行业结构性矛盾日益突出，使行业效益达到高峰值后持续下滑，令化纤行业处境艰难，行业增收不增利特征明显，毛利率及利润率降至近年来最低。
     尽管产业结构调整初见成效，企业的平均规模和平均收入等有所提高，产量增速和固定资产投资增速下降，同时，原料价格也低于上年同期水平、成本压力减小，但因为供求关系的严重失衡，行业微利状况短期内难有根本改变，依然在低谷中徘徊。
      行业的痼疾非一日而就，产业结构的调整尚需时日，目前的行业处于转折期的低谷，行业状况进一步恶化的可能性也不存在，毕竟在效益下滑的同时产业的结构性调整也在进行着并且初见成效，但向上拐点的出现还需要耐心等待。同样需要等待的还有行业走出低谷后的投资机会。
      但个别公司也不乏相对的亮点，可以持续关注，如产能扩张、资产收购、业绩恢复增长的山东海龙（G 海龙）、山西三维和云维股份（G 云维）。维持G 海龙和G 云维的谨慎增持的投资建议不变，上调山西三维的投资建议为增持。
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