国泰君安2005年电力设备行业策略报告(PDF 14页)
所属分类：设备管理
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资料简介：
根据相关数据，2010 年电力装机预计将达到7.2~7.3 亿千瓦。据此推算2005－2010 年6 年
期间平均年新增装机5050 万千瓦，远高于之前的装机水平。装机规模的增长将拉动输变电
规模的增长从而带动对整个电力设备行业产品需求的增长，因此我们对电力设备行业的基
本判断是继续维持景气，整体发展趋势仍然向上。
具有垄断竞争优势的骨干发电设备企业的订单增长速度将放缓，但总量仍继续维持高位，3
年内供不应求的局面不会发生根本性改变，而且在订单价格走高的情况下盈利水平将会继
续稳定增长。
面对电源规模的急速增加以及用电需求的高速增长，电网已经成为电力系统中的瓶颈。2004
年电网投资开始加速，输变电行业景气上升是必然的。同时我们认为，高电压等级电网投
资可能增长最快，配网建设因用户对供电质量要求的提高也会提速。
变压器行业整体需求增长很快，但由于技术较为成熟，只有高端产品市场相关企业盈利较
多，低端市场则竞争激烈。我们还认为，在变压器行业中规模和管理是促进公司成长和盈
利的关键。
输变电二次设备市场需求将平稳增长，持续的研发投入是二次设备企业生存和发展的关键。
在上市公司投资策略上，我们认为四类企业值得重点关注：处于垄断竞争地位的企业；市
场需求急剧膨胀的企业；主要产品的技术水平达到或者接近国外跨国公司水平的企业；在
竞争开放的市场中逐渐发展壮大的企业。
我们当前继续给予增持建议的企业有：哈空调、特变电工、许继电气、东方电机。
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