项目现金流和风险评估概述(PPT 53页)

第8章  项目现金流和风险评估
第一节 项目现金流的评估
例：该公司正在考虑一项广告计划，每月支付2000元，假设所得税税率为40%，该项广告的税后成本是多少？
折旧的抵税作用
（二）税后现金流量的计算
例：某公司有1台设备，购于3年前，现考虑是否需要更新。该公司所得税税率为40% 。
二、固定资产更新决策
（一）更新决策的现金流分析
继续使用与更新的现金流量
如何评价？
固定资产平均年成本的计算
3.使用平均年成本法需要注意的问题
（三）固定资产的经济寿命
“旧的不去，新的不来”
公式
设某资产原值为1400元，运行成本逐年增加，折余价值逐年下降。
三、互斥项目的排序问题
（二）项目寿命不相同时
例
1.共同年限法
共同年限法的问题
2.等额年金法
两者的比较
四、总量有限时的资本分配(独立项目排序)
独立投资项目的排序问题
例：甲公司可以投资的资本总量为10000万元，资本成本10%。现有三个投资项目。
五、通货膨胀的处置
假设某项目的实际现金流量表所示，名义资本成本为12%，预计一年内的通货膨胀率为8%，求该项目的净现值。
解法一：将名义现金流量用名义资本成本进行折现
解法二：将实际现金流量用实际资本成本进行折现
第二节　项目风险的衡量与处置
（二）项目风险的类别
（三）项目风险处置的一般方法
2．风险调整折现率法
3．两种方法的比较与应用
二、项目系统风险的衡量和处置
（二）使用加权平均资本成本的条件
（三）投资项目系统风险的衡量（可比公司法） 
三、项目特有风险的衡量与处置
敏感性分析
情景分析
模拟分析
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