季度投资策略课件(PPT 60页)

2.1 估值：处于长期较低水平
2.2 盈利：处在改善趋势中、全年10%增长判断不变
2.3 股票市场供需：等待IPO重启靴子落地
2.4 外围：短期流动性宽松格局不变，但有扰动
2.5 市场展望：长期压力重重，短期增长有支撑
2.6 未来重要事件展望
资源环境约束：增长模式转型
中短期——盈利超预期
乳品：龙头稳定增长、长期空间大
中药：优质公司长期持有
家电：景气回升、业绩确定性高、低估值
白酒：业绩不确定性仍存、估值低、高端酒景气接近底部
商用载客车：景气有望回升
周期行业阶段性机会：水泥
化工新材料：兼顾周期复苏和成长性
房地产、装饰装潢受益投资复苏
银行：下行空间不大
适度配置非银金融
建议配置行业估值表
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杠杆策略：仍有操作空间，不宜过度激进
杠杆策略：警惕IPO重启的短期冲击
久期策略：向3年中性靠拢
利率：收益率曲线
利率：短端利率低位稳定
利率：长端反应一定复苏预期
利率：大格局为窄幅波动
信用：估值已无优势，短期利好因素仍存
信用：利差打分
信用：
信用：历史规律仍然存在，但逐渐弱化
城投债
城投债：长期风险再评估
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