证券研究行业深度研究报告(PDF 27页)
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点击下载中国消费数据解析.. 1
09 年社销总额预计增速在17-18%... 1
消费快速增长趋势维持刚性... 1
居民收入增长仍较为缓慢,农村居民收入加速.. 2
物价指数7、8 月份可能达到高点,通胀压力下半年趋缓.... 3
中国零售消费现状分析.... 4
多业态同时并存... 4
外资超市企业扩张迅猛,而百货谨慎.. 5
区域发展不平衡带来投资机遇.... 6
城乡消费绝对差值增大. 7
投资策略... 9
维持零售行业“增持”评级... 9
各个子行业分析. 10
推荐公司. 17
欧亚集团... 17
武汉中百... 18
天音控股... 19
农产品.. 20
A 股零售板块上市公司的盈利预测与评级... 21
图表目录
图1:社会消费品零售额增速 1
图2:名义和实际社会消费品零售额增速 1
图3:三大需求对GDP 贡献率... 2
图4:零售总额与GDP 增速对比.... 2
图5:GDP 增速和城镇人均可支配收入... 2
图6:城镇和农村人均可支配收入增速(季度... 2
图7:CPI 指数 3
图8:CPI 环比增速.. 3
图9:大宗商品价格. 4
图10:分行业CPI 走势 4
图11:各业态占社销总额比例.... 4
图12:各业态门店数量和增速... 4
图13:外资超市的门店扩张速度.... 6
图14:主要外资企业的门店扩张数量. 6
图15:各省市社会零售总额复合增速. 7
图16:各省市GDP 复合增速 7
图17:东、中、西部地区限额以上零售企业门店数量占比. 7
商业零售
行业深度研究报告
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图18:东、中、西部地区限额零售企业社销总额占比.... 7
图19:城镇和乡村社会零售总额增速. 8
图20:城镇和乡村社会零售总额绝对值(亿元).. 8
图21:城镇居民消费支出结构... 8
图22:农村居民消费支出结构... 8
图23:零售行业和上证综指走势.... 9
图24:零售各子行业走势与上证综指对比... 9
图25:零售行业历史上PE 估值及相对大盘溢价率.... 9
图26:零售行业历史上PB 估值及相对大盘溢价率.... 9
图27:大商股份门店增速和业绩增速对比. 11
图28:王府井门店增速和业绩增速对比 11
图29:广百股份门店增速和业绩增速对比. 11
图30:重庆百货门店增速和业绩增速对比. 11
图31:合肥百货门店增速和业绩增速对比. 12
图32:银座股份门店增速和业绩增速对比. 12
图33:限额以上百货店门店数量和销售额增速滞后关系... 13
图34:上市公司百货行业的收入和利润波动... 13
图35:5 支超市股股价表现. 13
图36:超市企业利润增速与CPI 关系.... 13
图37:超市公司收入和利润增长情况.... 14
图38:5 支超市股营业利润增速... 14
图39:食品和纺织行业零售额增速... 15
图40:化妆品和珠宝行业零售额增速.... 15
图41:家电、家具、建材行业零售额增速. 15
图42:通讯和汽车行业零售额增速... 15
图43:商业零售行业相对大盘走势对比 16
图44:专业市场类公司的股价表现... 16
图45:中百与超市板块收入增速对比.... 18
图46:中百与超市板块营业利润增速对比. 18
表1:2009 年以来国家各类促销费、扩内需政策... 3
表2:外资百货在中国布局.... 5
表3:外资超市在中国布局.... 6
表4:百货上市公司分季度业绩增长情况... 10
表5:上市外延扩张型百货企业门店数量(家)及增速 12
表6:上市超市公司经营指标对比 14
表7:农产品与其他专业连锁的经营质特征对比.. 16
表8:欧亚集团盈利预测数据... 18
表9:武汉中百盈利预测. 19
表10:天音控股盈利预测.... 20
表11:农产品盈利预测... 21
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