套期保值策略课件(PPT 63页)

3套期保值（Hedge）策略
§1套期保值基本方法
套期保值的作用
套期保值基本原理
套期保值操作原则
套期保值分类
静态套期保值分析的假设前提
空头（Short）和多头（ Long）套期保值
套期保值策略选择原则
空头套期保值实例
空头套期保值图解
空头套期保值实例（续）
多头套期保值实例
多头套期保值图解
多头套期保值实例（续）
基于目标价格的套期保值
套期保值：经销商的视角
套期保值争论
赞成观点
反对观点
套期保值的可能结果
影响套期保值效果的因素
时间差异影响
地点差异影响
§2基差与基差风险
回忆：期货价格收敛于现货价格
基差
基差风险（ Basis Risk ）
基差风险的成因
04年10月6日纽约商品交易所石油收盘价
考虑基差风险的套期保值效果
基差变化的套期保值效果
套期保值的基差风险
补充：交叉套期保值
交叉套期保值（续）
选择合约
多头套期保值基差风险：实例
基差交易
叫价交易
场外交易
场外交易步骤
基差交易、叫价交易、场外交易比较
§3动态套期保值
动态套期保值的含义
动态套期保值特征
最佳套期比率（Optimal hedge ratio）
最优套期保值比率：数学推导
最优套期保值比率：数学推导（续）
套期保值比率与套期保值风险：微笑曲线
最佳套期保值比率的几何意义
最佳套期合约数量
套期保值效果
最佳套期比率：实例
套期保值现代观点：动态套期保值
动态套期保值操作原则
动态套期保值注意事项
滚动(rolling)套期保值
本章小结

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