上市公司估值方法培训课件(PPT 30页)

一、相对估值法（乘数方法）
PE估值法（适用周期性较弱企业）
PB估值法（周期性较强行业）
PEG估值法（适用IT等成长性较高企业）
PS估值法（营收不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不易操控，如商业企业）
EV/EBITDA估值法（净利润亏损，但毛利、营业利益并不亏损的公司）
二、绝对估值法（折现方法）
现金流量折现法
期权定价法
一、估值方法的初步浅析
常见的估值方式
乘数估值法仍是主流的估值方法
目前成熟市场上分行业最常用的估值乘数——估值乘数已形成相对完善的体系
目前成熟市场上不同行业最常用的估值乘数
估计方式最大的作用在于说服力——分工作阶段的估值方法选用
基本指标
二、制造业企业（周期性行业）的估值考虑
1、DCF估值对于周期性企业的不准确性
2、制造业企业DCF估值时的折现时点重新确定
3、高存货率企业采用DCF估值对企业价值的影响
4、中国中小企业DCF估值中永续价值的准确性
消弱永续价值在估值中的作用
二、服务性企业（弱周期性行业）的估值考虑
北京美廉美可比公司法案例
北京美廉美的基本情况——大型连锁超市企业
息税前利润不高，企业盈利状况尚待改进
综合毛利对比，公司低于同业平均水准
长期资金/固定资产比率分析
公司现金周转情况不佳
由于商业企业中有大量的融资样本可以参照，因此我们选用PE法
海外市场挂牌公司的交易PE
美廉美合理IPO市盈率为20倍
估值的目的－争取最佳的价格和最优的条款

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