钢铁行业展望(pdf 21页)
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2003年四季度钢材价格回顾...................................4
钢材价格持续上涨,超过1993年水平...................................4
成本推动下的价格上涨...................................6
2004年钢铁行业展望...................................8
需求将保持较高增长...................................8
进入产能释放期...................................9
实际产量增长受到资源“瓶颈”制约...................................10
钢材价格将维持高位...................................12
行业整体利润率下降...................................13
盈利分化,资源与规模优势将充分体现...................................13
投资建议...................................15
行业整体“中性”...................................15
投资于具有资源优势的公司...................................15
钢铁股市盈率基本合理...................................17
表格
表1:国内各品种钢材价格上涨幅度...................................5
表2:2001-2005 年钢材供需平衡表(不考虑资源限制)...................................9
表3:铁矿石供需平衡表...................................11
表4:上市公司资源优势比较...................................15
表5:投资建议...................................15
表6:世界主要钢铁公司历年市盈率..................................................18
表7:世界主要钢铁企业竞争力排名(WSD) 19
表8:世界主要钢铁股估值比较.............................................20
插图
图1:国内市场板材价格...................................4
图2:国内市场长材价格...................................4
图3:建筑相关行业需求增长...................................5
图4:铁矿石国内市场价格及进口价格(C&F)...................................6
图5:铁矿石进口海运费...................................6
图6:焦炭国内市场价格及出口价格...................................7
图7:钢材与铁矿石、焦炭价差(按市场现货价计算)...................................7
图8:钢材需求分布(2002 年)...................................8
图9:钢铁行业固定资产投资高速增长...................................9
图10:国际市场热轧薄板价格...................................12
图11:钢铁股价的周期性波动...................................18
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