证券建材行业中期策略报告(pdf 42页)
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一、年初策略回顾与市场表现 6
(一)水泥需求的三个驱动力 6
(二)供给减法逻辑:产能淘汰加速,行业集中度提高 7
(三)主要推荐股票的时点和收益回顾 8
二、下半年行业投资逻辑——降息周期、投资拐点与水泥需求回暖 10
(一)投资大背景:降息周期 10
(二)降息背景下建材行业景气变动 11
(三)降息背景下建材行业财务状况变动 16
(四)降息以后建材板块股票收益率如何变化 17
三、水泥区域投资逻辑 19
(一)价格变动维度:华东见底待反弹,北方盈利空间大 19
(二)需求拉动维度:华东看地产,西北靠基建 20
(三)产能供给维度:华北华东淘汰产能改善大 22
四、下半年玻璃行业投资策略 25
(一)玻璃实际产能保持稳定,呈现去库存化趋势 25
(二)短期存在交易性机会,摆脱待产产能阴影尚需时间 26
(三)玻璃期货即将推出,利好玻璃行业 29
(四)玻璃行业逻辑及个股推荐 30
五、水泥股投资维度分析及个股推荐 37
(一)基建拉动-----祁连山 37
(二)农村建材下乡补贴------江西水泥、同力股份 37
(三)价格见底逻辑-----海螺水泥 38
(四)市场协同-----亚泰集团、冀东水泥、金隅股份 39
(五)行业并购重组-----青松建化、福建水泥 40
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