财务管理-资本运作概述(PPT 119页)
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点击下载第一节 资本运作的方式
第二节 资本运作的风险
第十二章 资本运作
第一节 资本运作的方式
一、关于我国并购市场的看法
经济更开放,内向并购机会更大
收购已成立的中国公司的原因
寻海外机会,外向并购动机增加
中国公司走向国际的原因
行业整合,境内并购形成大趋势
前5名的集中度
资产注入、整体上市的大趋势
二、关于购并的理论
协同效用理论
交易成本理论
代理成本理论
自负假说理论
三、不规范的资本运作
四、规范的资本运作的方式
规范资本运作的动机
利用并购提升企业竞争地位
核心竞争力
案例:某某VS雅虎
2、IPO上市
各国IPO溢价(%)
IPO 折价的理论解释(非对称信息解释)
IPO 折价的理论解释(对称信息解释)
2、IPO上市
股票发行的主要参与者
国内A股上市
境外上市
中国A股主板发行并上市条件
中国A股主板发行并上市条件
中小板与创业板对上市条件的区别
发行人的独立性
发行人的规范运行
在香港主板首次公开发行并上市条件
在香港创业板发行并上市条件
美国纽交所上市条件
NASDAQ上市条件
附件:在香港上市与A股上市的区别
香港创业板上市的成本费用
3、MBO/LBO
MBO/LBO
理想的LBO对象的特征
典型的LBO资金来源
4、买壳上市
买壳上市模式一
买壳上市案例——长江证券借壳S*ST石炼化(000783)
买壳上市案例——东北证券借壳锦州六路(000686)
买壳上市模式二
买壳上市案例——新华传媒借壳华联超市(600825)
5、借壳上市模式
借壳上市案例一——中国铝业换股吸收合并山东铝业和兰州铝业
6、定向增发
案例:沪东重机定向增发,中船集团整体上市
STXX重组(借壳上市)的工作安排
第二节 资本运作的风险
一、名言、事例与经验研究结论
关于购并效果的基本结论
国际上关于并购短期效应研究
国内关于并购短期效应研究
国际上关于并购长期效应研究
国内关于并购长期效应研究
并购失败的案例
并购失败案例:宝马收购罗(Rover)
二、风险来源之一:信息不对等
尽职调查
二、业务尽职调查
财务尽职调查
会计尽职调查
法律尽职调查
监管尽职调查
人事尽职调查
环境尽职调查
三、风险来源之二:抵制与对抗
反收购的策略
四、风险来源之三:整合
五、案例:TCL跨国收购
TCL跨国收购案例
六、案例:大港收购爱使
收购的方法
收购时间的选择
收购的资金来源
对抗
整合
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